国内环氧乙烷近期调价频繁，6月连涨三次200元/吨，从6月初至今上调8.5%，华东收盘7600元/吨。环氧乙烷价格调价频繁，上半年内实现8连涨.基础设施建设持续拉动，减水剂需求量持续上升。如果减水剂市场继续得不到满足，那么环氧乙烷后市还是看涨。
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2020年上半年，国内环氧乙烷走势震荡，最高点7600元/吨，同比下滑10.58%，最低点5800元/吨，同比下滑17.14%。影响因素在于：首先开年即受疫情因素影响，环氧乙烷首遇物流瓶颈，各地运输流通受限，环氧乙烷出货艰难，就近消化为主；由此环氧乙烷在3月24日下调1200元/吨，且存在历史价格回归。然而大幅下滑力度依然效果不佳，最终环氧乙烷创历史新低5800元/吨；另一转折点在于，清明节后，减水剂需求骤然回暖，环氧乙烷价格创历史新低后，部分商家抄底心态出现，由此环氧乙烷开启了慢牛行情，连涨8次。截止半年节点，环氧乙烷仍处于上行态势发展。
乙烯价格高位，MTO制EO利润凸显
图2
上半年来看，外采乙烯环氧乙烷上半年平均利润1324.26元/吨，同比涨幅可观。MTO环氧乙烷上半年平均利润1020.66元/吨，同比涨幅47.5%。2020年不同原料下，环氧乙烷利润空间差价缩窄，各有千秋，利润较为平均；利润上行的主要原因在于，原料乙烯以及甲醇价格同比下滑明显，且原油2020年走势一度出现负值，成本面优势凸显。预计下半年，环氧乙烷利润也将维持稳步态势，涨跌区间或将缩窄，利润空间降进一步下降。